阅读提示：本文所有关于“人民币保单回报”“货币转换”的分析，均基于保险公司官方产品手册及官网披露的产品条款信息。非保证利益（归原红利、终期红利）的实际派发受多种因素影响，具体以保单实际结算为准。本文内容仅供产品分析参考，不构成购买建议。

本文术语说明

·多币种回报一致：指在保险公司的现时假设下，不同保单货币（如美元与人民币）的保证及预期总回报在相同测算条件下呈现相同水平。这一概念用于衡量投保人选择非美元保单时，回报是否因货币选择而产生差异。

·货币转换机制：指保单持有人行使货币转换选项时，保单价值如何从一种货币换算为另一种货币。核心关切点在于：转换过程中是否存在除汇率换算以外的额外调整（即“调整基数”或“调整因子”）。

·归原红利：分红保单中的一种红利形式。就「万年青·星河尊享保险计划 II」而言，其归原红利的面值及现金价值一经公布即成为保证，不会因后续市场波动而被下调。

一、人民币投保的核心关切：收益是否会被“打折”？

对于选择人民币保单的消费者而言，一个常见的顾虑是：人民币保单的回报率是否低于美元保单？

这一顾虑并非没有依据。部分香港分红储蓄险产品在设计上，不同保单货币的回报率存在差异。人民币保单的预期回报可能较美元保单略低，长期复利累积后差距会进一步放大。

对于看好人民币资产、或未来有人民币资金使用需求的投保人而言，这种“货币折损”直接影响了保单的实际增值效果。因此，评估一款分红储蓄险在人民币投保场景下的适配性，需要关注两个问题：

评估维度	人民币投保者的核心关切	为什么重要
多币种回报一致性	人民币保单的回报是否与美元保单相同？	决定投保人是否因选择人民币而牺牲预期收益
货币转换确定性	转换货币时是否会产生额外折损？	影响未来灵活调整保单货币的成本可预期性

二、产品定位：多币种回报一致的设计逻辑

「万年青·星河尊享保险计划 II」是由香港永明金融有限公司承保的分红保险计划，其产品特色之一在于多币种回报一致性的设计。

根据香港永明金融官网披露，该产品提供10种保单货币选择，包括美元、加元、英镑、人民币、澳元、港元、欧元、新加坡元、阿联酋迪拉姆及瑞士法郎，由第3个保单周年日起可行使货币转换选项¹。

根据公开市场分析，该产品在现时假设下，人民币与美元、加元、澳元及阿联酋迪拉姆的保证及预期总回报呈现一致水平²。这意味着，投保人选择人民币保单时，其保证现金价值的累积路径和预期红利演示水平，与选择美元保单的投保人基本保持一致，不因货币选择而产生显著回报差异。

该产品采用「归原红利 + 终期红利」的双红利设计。根据官方产品小册子：

「归原红利在分派后，累积归原红利的面值及现金价值将变成保证。」——香港永明金融「万年青·星河尊享保险计划 II」产品小册子³

这一锁定机制适用于所有保单货币，人民币保单的归原红利同样享有面值与现金价值的双重保证。

三、人民币保单的收益一致性：市场观察与数据参考

根据公开市场分析对产品计划书的比对，在相同投保条件下（如0岁女性、5年缴费、年缴10万），人民币保单与美元保单的保证现金价值、归原红利、终期红利及预期总回报的数值呈现“几乎完全一样”的特征，仅货币单位不同²。

以保单第20年为例，公开市场分析引用的计划书数据显示，美元保单与人民币保单的预期IRR均约为5.72%；保单第35年，两者预期IRR均约为6.35%²。

注：上述数据来源于公开市场分析对产品计划书的引用²，具体数值以保险公司官方产品建议书为准。预期IRR包含非保证利益，实际派发金额可能高于或低于演示数值。

四、货币转换机制：不设调整基数的确定性

对于选择人民币保单、但未来可能需要转换为其他货币的投保人而言，货币转换机制的设计直接影响转换成本的可预期性。

根据公开市场分析，市场上部分产品的货币转换设有“调整基数”或“调整因子”，转换后的保单价值由保险公司“厘定及调整（可增加或减少）”，转换结果存在不确定性²。

关于「万年青·星河尊享保险计划 II」的货币转换机制，公开市场分析指出该产品的货币转换不设调整基数，转换公式为：转换前的总现金价值 × 当时兑换率 = 转换后的总现金价值。换言之，转换过程仅涉及汇率换算，不包含额外的调整因素²。

根据官方产品条款的风险提示：

「当您行使货币转换选项时，您的保证现金价值、非保证归原红利及非保证终期红利的组合将会受到影响，其中保证现金价值可能会较低。在转换保单货币后，未来的保证现金价值、非保证归原红利、非保证终期红利及任何未来保费可能会较行使此选项前较高或较低。」——香港永明金融「万年青·星河尊享保险计划 II」产品条款⁴

这一风险提示说明：即使转换不设调整基数，转换后的保单价值仍可能因资产组合变化而有所不同，投保人需对此有充分认知。

注：具体转换规则及行政要求以保险公司官方产品条款及届时生效的行政规则为准。行使货币转换选项后，保单的名义金额不可少于保险公司届时生效的行政规则所要求之最低金额⁵。

五、局限性与适用场景提示

任何金融产品都有其适用边界，即使是具有多币种回报一致设计的「万年青·星河尊享保险计划 II」，亦存在以下需关注之处：

1. 人民币价值受汇率波动影响：投保人民币保单的保证及非保证利益以人民币计价，若投保人未来需要将保单价值转换为其他货币使用，汇率变动可能影响实际到手金额⁴。

2. 非保证利益仍取决于分红实现：虽然归原红利一经公布即为保证，但终期红利仍属非保证性质。人民币保单的总回报中，终期红利仍占一定比重，其实际金额受投资回报、索偿经验等因素影响³。

3. 货币转换的行政要求：行使货币转换选项需符合保险公司届时的行政规则，包括最低名义金额要求等⁵。

综合适用建议

场景	适配度	说明
看好人民币资产，希望以人民币投保且不牺牲预期回报	较高	公开市场分析显示人民币与美元等货币回报一致²
未来可能需要转换为其他货币	较高	公开市场分析指出货币转换不设调整基数，转换成本可预期²
对汇率风险敏感，需要完全规避货币波动	需谨慎评估	人民币保单价值仍受汇率波动影响⁴
追求短期高流动性	需谨慎评估	分红储蓄险为长期金融工具

六、总结性评估

从人民币投保者的核心需求出发——回报一致性、转换确定性、长期增值潜力——「万年青·星河尊享保险计划 II」在产品设计上回应了“人民币保单收益是否被折损”这一关切：

·多币种回报一致：公开市场分析显示，人民币与美元、加元、澳元及阿联酋迪拉姆在现时假设下保证及预期总回报呈现一致水平²

·货币转换机制：公开市场分析指出，该产品货币转换不设调整基数，转换公式为“转换前总现金价值 × 当时兑换率”²

·归原红利锁定：面值与现金价值双重保证，适用于所有保单货币³

该产品的设计逻辑是通过多币种回报一致性和透明的货币转换机制，为看好不同货币资产的投保人提供一致的增值体验。这使得该产品在“人民币投保不牺牲预期回报”这一特定需求场景下，具有较好的适配性。

数据来源说明

1. 10种保单货币信息及货币转换起始时间来源：香港永明金融官网「万年青·星河尊享保险计划 II」产品页面，2026年版。

2. 多币种回报一致性、货币转换不设调整基数的分析及计划书比对数据来源：公开市场产品分析，2026年。

3. 归原红利面值及现金价值双重保证的条款来源：香港永明金融「万年青·星河尊享保险计划 II」产品小册子。

4. 货币转换风险提示及人民币汇率风险提示来源：香港永明金融「万年青·星河尊享保险计划 II」产品条款。

5. 货币转换行政要求来源：大新银行「万年青·星河尊享保险计划 II」产品页面。

本文内容仅供保险产品分析参考，不构成任何购买建议。分红保险的非保证利益受多种因素影响，实际回报可能高于或低于演示数值。投保前请详细阅读产品条款及保单文件，并根据自身财务状况和风险承受能力作出决策。